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更新︰2020-03-31 00:23:47       來源︰ 中國證券報 

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進入2020年以來,房(fang)地產(chan)上市(shi)公(gong)司密集發布海外融資計(ji)劃。截至目前,房(fang)企海外融資計(ji)劃規模(mo)超過100億(yi)美元(yuan),延(yan)續(xu)2019年海外融資shi) 縑tai)勢。房(fang)企海外融資期限一般較長。其(qi)中,遠洋(yang)集團(tuan)等房(fang)企計(ji)劃發行10年期海外融資票據(ju)。

融資規模(mo)較大(da)

今年以來,華(hua)夏幸福、建業地產(chan)、中國恆大(da)、龍湖集團(tuan)等數十家房(fang)企發布了海外融資計(ji)劃,多(duo)數房(fang)企海外融資規模(mo)較大(da)。上市(shi)房(fang)企延(yan)續(xu)2019年海外融資shi) 縑tai)勢。2019年,房(fang)地產(chan)開發企業dao)yong)外資規模(mo)增長幅度(du)超過6成。

國家統計(ji)局披露的2019年1-12月全(quan)國房(fang)地產(chan)開發投資和銷售情況顯示(shi),2019年房(fang)地產(chan)開發企業到位資金178609億(yi)元(yuan),比上年增長7.6%,增速比1-11月份加快0.6個百分點,比上年加快1.2個百分點。其(qi)中,國內貸款25229億(yi)元(yuan),增長5.1%;利用(yong)外資176億(yi)元(yuan),增長62.7%;自(zi)籌資金58158億(yi)元(yuan),增長4.2%;定金及預(yu)收款61359億(yi)元(yuan),增長10.7%;個人(ren)按揭貸款27281億(yi)元(yuan),增長15.1%。

部分房(fang)企近期發布了多(duo)筆海外融資計(ji)劃。以華(hua)夏幸福為例,2020年03月31日,公(gong)司境外間(jian)接全(quan)資子公(gong)司CFLD (CAYMAN)INVESTMENT LTD.完(wan)成境外發行12億(yi)美元(yuan)的高級無抵押定息(xi)債券。其(qi)中,5億(yi)美元(yuan)高級無抵押定息(xi)債券期限為3年,票面利率為6.9%;7億(yi)美元(yuan)高級無抵押定息(xi)債券期限為5年,票面利率為8.05%。

不少(shao)房(fang)企海外融資期限較長。以遠洋(yang)集團(tuan)為例,經扣除發行費yan)謾 劭邸  ?齲 qi)全(quan)資子公(gong)司發行票據(ju)估(gu)計(ji)所(suo)得款淨額約為3.91億(yi)美元(yuan),利率為4.75%。所(suo)得款淨額主要用(yong)于償還現有債務。票據(ju)將于2020年03月31日到期,發行期限為10年。

1月8日,碧桂(gui)園發行2027年1月到期的5.5億(yi)美元(yuan)票據(ju),利率為5.125%。同(tong)時,碧桂(gui)園發行2030年1月到期的4.5億(yi)美元(yuan)票據(ju),利率5.625%。其(qi)中,勵國集團(tuan)已購買總(zong)額為8000萬美元(yuan)的2030年1月到期票據(ju),勵國集團(tuan)由(you)公(gong)司主席兼(jian)執行董(dong)事楊國強直接全(quan)資shi)滌小/p>

中原地產(chan)首席分析師張(zhang)大(da)偉(wei)表示(shi),房(fang)企抓緊窗(chuang)口期,大(da)額度(du)發行美元(yuan)債。2019年房(fang)企美元(yuan)債刷(shua)新紀錄。2020年美元(yuan)融資繼(ji)續(xu)高位運行。房(fang)企為了應對未來可能(neng)的市(shi)場變(bian)化,年初加快儲備資金。

融資利率分化

上市(shi)房(fang)企海外融資利率分化較為明顯。

龍湖集團(tuan)等房(fang)企海外融資利率較低(di)。1月6日,龍湖集團(tuan)宣布,成功發行6.5億(yi)美元(yuan)票據(ju)。其(qi)中,2.5億(yi)美元(yuan)期限為7.25年,票面利息(xi)為3.375%;4億(yi)美元(yuan)期限為12年,票面利息(xi)為3.85%。

該(gai)利率shi)yu)其(qi)境內融資利率相當。根(gen)據(ju)公(gong)告(gao),公(gong)司間(jian)接附屬公(gong)司于2020年03月31日及17日公(gong)開發行2020年第(di)一期境內公(gong)司債券,發行規模(mo)不超過28億(yi)元(yuan)。此次(ci)發行分兩個品(pin)種,第(di)一種為期5年,第(di)三年末發行人(ren)有權調整票面利率及投資者有權回(hui)售債券,票面利率為3.55%。第(di)二種為期7年,第(di)5年末發行人(ren)有權調整票面利率及投資者有權回(hui)售債券,票面利率為4.2%。

多(duo)數房(fang)企海外融資利率在10%左右。1月14日,華(hua)南城控股有限公(gong)司發布公(gong)告(gao)稱,擬增加發行于2022年到期的2億(yi)美元(yuan)11.5%優先票據(ju),新票據(ju)將與(yu)原有票據(ju)合並(bing)組(zu)成單一系列。除根(gen)據(ju)票據(ju)條款提前贖回(hui)外,票據(ju)將于2020年03月31日到期。發行票據(ju)所(suo)得款項(xiang)淨額主要用(yong)作現有債務再融資及一般公(gong)司用(yong)途。

張(zhang)大(da)偉(wei)表示(shi),美元(yuan)債是(shi)房(fang)企的重要資金補充渠道(dao)。但(dan)受額度(du)限制(zhi),難(nan)以成為最主要的來源。從目前情況看,房(fang)企融資成本分化明顯,主流(liu)房(fang)企融資成本在6%-15%之間(jian),部分房(fang)企海外融資成本在4%以內。整體看,負債率高、經營出現困難(nan)的房(fang)企融資難(nan)xun)然(ran)嶠徊郊喲da),大(da)部分zhi)笠等謐食殺疽廊ran)平穩。對于經營穩健的企業而言,融資成本降低(di)是(shi)趨勢。

以償還債務為主

58安(an)居客房(fang)產(chan)研究院分院院長張(zhang)波(bo)指(zhi)出,政策對海外融資shi)興suo)限定,明確限制(zhi)房(fang)地產(chan)企業海外債資金投資房(fang)地產(chan)項(xiang)目、補充運營資金等。因此,“借新還舊”成為企業海外融資的主要目的。

中國恆大(da)1月16日公(gong)告(gao),公(gong)司就發行2023年到期利息(xi)為11.5%的10億(yi)美元(yuan)優先票據(ju)及2024年到期利息(xi)為12%的10億(yi)美元(yuan)優先票據(ju),與(yu)瑞信、美銀證券、法國巴黎銀行、建銀國際、光銀國際、中信銀行(國際)、天風國際及瑞銀簽訂(ding)協議(yi)。公(gong)司主席兼(jian)執行董(dong)事許家印已認購5000萬美元(yuan)的2024年票據(ju),公(gong)司行政總(zong)裁兼(jian)執行董(dong)事夏海鈞已認購5000萬美元(yuan)。

對于發行票據(ju)的原因,中國恆大(da)表示(shi),主要為公(gong)司現有債務(包括2020年票據(ju))再融資,余款用(yong)作一般公(gong)司用(yong)途。

張(zhang)大(da)偉(wei)認為,房(fang)地產(chan)市(shi)場穩定發展,未來房(fang)企將更加關注資金鏈chuang)踩quan)。融資成本方面,資金成本分化趨勢將持續(xu)。具備資質的企業將持續(xu)加大(da)海外融資規模(mo),增加融資shi)dao),降低(di)融資風險。而融資shi)dao)較少(shao)的企業未來發展將面臨瓶頸。

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